南非最大资产管理机构重磅发声！

打开网易新闻 查看精彩图片

【导读】南非最大资产管理机构Ninety One 晋达资产管理新兴市场公司债务联席主管萧光平（Alan Siow）：中国发起的“一带一路”倡议，对沿线国家能源转型起着重要作用。

中国基金报记者 吴娟娟

日前，南非最大资产管理机构Ninety One 晋达资产管理新兴市场公司债务联席主管萧光平（Alan Siow）接受本报独家专访时表示，中国发起的“一带一路”倡议，对沿线国家能源转型起着重要作用。

谈及明年的投资机遇，他表示看好新兴市场债务资产。 长期来看，萧光平认为向净零排放迈进的过程中，全球的资本和投资机遇存在错配。全球的资本主要来自发达市场，但投资机遇主要来自新兴市场。

据了解，Ninety One 晋达旗下参与新兴市场转型债务的项目旨在推动对新兴市场能源转型的投资，为具有显著减排潜力的高排放公司提供信贷，支持其减少碳排放。在Ninety One 晋达看来，这不单是推动能源转型的重要途径，同时也是为投资者提供具有吸引力的风险调整后回报的重要手段。

打开网易新闻 查看精彩图片

Alan Siow，来源：Ninety One 晋达资产管理。

看好新兴市场债务资产

中国基金报记者：你如何看待未来一年半新兴市场债务的风险回报？

Alan Siow：整体而言，我们对固定收益资产持乐观态度，看好新兴市场企业债务资产，尤其是以美元计价的债券工具。美国利率已见顶，并进入下降通道。这种环境通常利好固定收益市场，特别是以美元计价的债务。相较于发达国家企业债务，新兴市场企业债券提供了更大的利差，它们拥有更具吸引力的收益潜力。数据显示，今年截至目前，新兴市场企业债券收益优于美国和欧洲的固定收益市场。眼下，新兴市场固定收益投资机会具有吸引力。

中国基金报记者：汇率对你的投资有何影响？

Alan Siow：我们投资确保能够以美元偿还债务的公司，偏好现金流好的公司。这些现金流可能来自出口或以硬通货定价的商品/服务。公司能够以美元偿还债务。我们并不承担汇率风险。

中国经济复苏对全球都有重要影响

中国基金报记者：中国经济复苏的预期将如何影响其他新兴市场？

Alan Siow：中国推出一系列的刺激措施，利好新兴市场。中国在新兴市场中扮演着重要角色。中国既是供应商也是许多新兴市场出口的最终市场。

所有新兴市场都将受益于中国经济复苏。与中国有贸易往来的亚洲国家将直接获利。此外，拉丁美洲存在大量公司，中国是他们的重要出口市场，包括铁矿石和铜等基础材料产品。自9月24日以来，钢铁、铁矿石和煤炭价格都出现了上涨。当世界第二大经济体表现强劲时，全世界都会受益。

中国基金报记者： 9月底刺激政策宣布后，大宗商品中铜和钢铁强劲反弹。它们还有上涨空间吗？

Alan Siow：它们仍然有一定的上涨空间，但是幅度有限。政策宣布初期，市场已经反应充分。后续大宗商品市场走势很大程度上取决于中国的经济复苏情况，后者则很大程度上取决于政策细节，其中，关乎消费者信心和更广泛的消费支出的政策细节尤其重要。

刺激政策宣布后，大宗商品价格已经充分反映这一利好信息。之后的一段时间，中国境内和亚洲其余市场的表现突出。其中，中国香港股市表现尤其突出。再之后，这些市场出现波动，股市期待更多刺激政策的推出。

中国基金报记者：投资者可以通过指数获得新兴市场的敞口吗？

Alan Siow：今年是选举年，全球一半以上的人口已经投票或即将投票。美国利率已经见顶，降息将有利于固定收益资产，新兴市场正在复苏。我们整体上看好新兴市场，部分市场存在跑赢基准的机会。我们用自下而上的价值投资方法来精选资产，坚持主动管理。投资者需要根据自身的风险承受能力来决定如何布局新兴市场。

新兴市场提供全球能源转型的主要机遇

中国基金报记者：向“净零”目标迈进的过程中，新兴市场面临哪些独特挑战？

Alan Siow：全球碳排放的一半来自新兴市场，未来碳排放增长的一半以上可能也将来自新兴市场。要解决全球碳排放问题，新兴市场必须参与进来。但是，投资转型和绿色资产的资本或潜在资本却集中在发达国家市场。作为投资新兴市场的人，我们有责任解决这个问题。

中国基金报记者：能源转型的融资工具中，债务相比其他工具有何优势？

Alan Siow：债务的优势在于精准定位，与特定的项目绑定。它未必需要与主体绑定。作为债务发行人，我可以直接将钱投入特定项目，不必为母公司提供资金。我们可以明确表示，这笔资金只用于这个项目，与其他一切无关。无论是在发达市场还是新兴市场，债务工具都有可用武之地。在发达市场，我们获得融资价格较低。在新兴市场，我们可以让那些本来无法开展的项目得以开展。

中国基金报记者：全球投资者对“一带一路”沿线国家能源转型项目的兴趣如何？

Alan Siow：中国发起的“一带一路”倡议，对沿线国家能源转型起着重要作用。

我们服务于多种类型的投资者，其中大部分是机构投资者，包括主权财富基金、大型养老金基金和大型保险公司。他们希望在不牺牲回报的前提下解决绿色转型问题。发达市场的投资者更倾向于投资自己的市场。全球大部分储蓄都来自发达市场，而大多数机会则在新兴市场。如何令发达市场的投资者提升对新兴市场的投资，这是一项长期工程。

我们制定了自下而上的投资流程，凭借深厚的专业知识，整合在不同市场和产品中拥有丰富经验的人。我们与顾问、建设公司和承包商合作，覆盖各个市场，了解每个项目的关键点。这有助于获得机构的信任。

中国基金报记者：绿色债券在新兴市场债务投资组合中能起到什么作用？

Alan Siow：在股权市场，“绿色”曾经有过溢价——可比情况下“绿色”公司获得了更高的估值。在固定收益领域，这一溢价是负的。投资一个绿色项目的债务通常意味着较低的回报，因为它更“安全”。这就意味着作为债券投资者，你获得的票息回报更少。所以债券市场，“绿色”溢价是不存在的。

作为资产管理机构，为投资者赢得长期可持续回报是第一位的。我们的分析都立足基本面，如果“绿色”能够提升资产的基本面，那么它对于我们就是有价值的。

制作：舰长

编辑：赵新亮

审核：陈墨

版权声明

《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。

授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）