民生人寿投资收益39.5亿驱动净利倍增 三大股东“清仓”近23%股权面临出售

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长江商报消息●长江商报记者 徐佳

万向系险企民生人寿保险股份有限公司（以下简称“民生人寿”）股权再被摆上交易台。

日前，A股上市公司新希望（000876.SZ）公告，公司拟向关联方转让所持民生人寿3.392%的股份，交易作价4.17亿元。本次交易完成后，新希望将不再持有民生人寿股权。

长江商报记者注意到，新希望本为民生人寿的发起股东，初始持股比例为7.234%。随着近年来民生人寿增资及股份转让，新希望持股比例稀释至3.392%。截至今年9月末，新希望对民生人寿的投资成本为2.11亿元。本次交易中，民生人寿的整体估值达到122.94亿元。

值得关注的是，近年来民生人寿股权频频被转让。除了新希望之外，当前中色股份（000758.SZ）、建龙钢铁所持民生人寿6.17%、13.13%股份均在挂牌出售中，且均为“清仓”出售。综上，当前民生人寿近22.9%股权正被摆上交易台。

中小股东密集转让股权的背后，近几年来民生人寿业绩波动较大。数据显示，2024年前九月，民生人寿实现营业收入200.23亿元，同比增长11.75%；净利润7.65亿元，同比增长117%。

报告期内，民生人寿保险业务收入108.74亿元，同比增长7.78%，投资收益则高达39.5亿元，同比增长64.3%，成为公司业绩增长的重要驱动力。

新希望投资22年计划退出

作为民生人寿的发起股东之一，新希望投资民生人寿已超过22年。

资料显示，民生人寿于2002年6月成立，成立时注册资本金为8.29亿元。其中，新希望作为发起股东实缴6050万元，持有民生人寿6000万股，持股比例为7.234%。

2007年6月，民生人寿向内部股东定增。新希望分别于2007年6月和11月认购7176万股、7176万股， 合计增持1.44亿股，交易价款为1.51亿元。两次增资后，新希望持有民生人寿2.04亿股，持股比例为7.54%。

随着后续民生保险增资及转让等，截至2024年9月30日，新希望依旧持有民生人寿2.04亿股，持股比例为3.392%，会计核算科目为“其他权益工具投资”，投资成本为2.11亿元，账面价值为2.11亿元。

不过，近期新希望计划“清仓”退出。日前，新希望公告，为进一步优化公司产业发展战略，聚焦核心主业，持续提升公司核心竞争力和可持续发展能力，推动公司高质量发展，新希望拟将其持有的民生人寿3.302%股份转让给拉萨经济技术开发区新陆实业有限公司（以下简称“新陆实业”），交易价格为4.17亿元。

作为接盘方，新陆实业为新希望的关联方，其为新希望投资集团的投资平台，实际控制人同样为刘永好。本次交易完成后，新希望也将不再持有民生人寿股权。

依据上述价格粗略计算，本次交易中，民生人寿整体估值达到122.94亿元。

值得关注的是，当前，除了新希望之外，民生人寿还有两大股东正在出售所持民生人寿股权。

11月26日，北京产权交易所披露，作为执行裁定书项下财产权益，民生人寿7.88亿股股权（股权占比13.13%）拟进行转让，披露日期截至2025年11月25日。

据了解，此笔股权来自民生人寿的第三大股东建龙钢铁（曾用名：海鑫钢铁集团）。早在2021年11月，该笔股权就在北京产权交易所挂牌，但未能成交。2022年，该笔股权曾五次被挂牌转让依旧无下文。

此外，今年4月，中色股份挂牌转让民生人寿股权，但未能成功拍卖。今年10月，中色股份再次在北京产权交易所挂牌转让所持民生人寿全部6.17%股权，披露日期为2024年10月16日至2025年4月2日。

综上，包括上述三笔股权出售在内，民生人寿近22.9%股权正被摆上交易台，且三大股东均为“清仓”出售股权。

据相关媒体统计，自2020年以来，民生人寿股权已16次被挂牌转让或出售，但均未成交。

投资收益影响业绩起伏波动

作为“万向系”险企，民生人寿第一大股东为万向控股，持股比例为37.32%，鲁伟鼎通过万向控股、上海冠鼎泽有限公司直接及间接持有民生人寿43.84%的股权。

长江商报记者注意到，中小股东密集转让股权的背后，近几年来民生人寿业绩波动较大。

数据显示，2021年至2023年，民生人寿分别实现营业收入236.22亿元、200.69亿元、237.52亿元，已赚保费120.37亿元、116.7亿元、118.24亿元，净利润7.08亿元、-0.47亿元、6.22亿元。

在保险主业方面，2021年至2023年，民生人寿原保险保费收入分别为122.04亿元、118.21亿元、119.61亿元，市场份额分别为0.39%、0.37%、0.34%。

此前，联合资信曾指出，民生人寿依托大股东万向控股的产业集群优势与渠道、客户资源支持，保险业务在行业内保持了一定的竞争优势。但公司整体业务规模与头部险企相比仍有差距，在宏观经济放缓叠加同业竞争压力不断加大下，公司原保险保费收入增长承压，原保险保费收入市场占有率略有下降。

但2023年以来，投资端的亮眼表现成为民生人寿业绩大幅回升的主要驱动力。

联合资信表示，得益于投资资产公允价值的回升，投资收益率上升，民生人寿投资收益增长明显。

2021年至2023年，民生人寿投资收益分别为57.94亿元、15.46亿元、44.41亿元。其中，2023年，民生人寿合并口径下投资收益较上年增长28.96亿元，投资收益率由0.8%提升至3.74%。

延续这一趋势，2024年前九月，民生人寿实现营业收入200.23亿元，同比增长11.75%；净利润7.65亿元，同比增长117%。其中，公司保险业务收入108.74亿元，同比增长7.78%，投资收益则高达39.5亿元，同比增长64.3%。

联合资信亦指出，2023年以来，民生人寿盈利能力有所提升，但在保险市场竞争力加剧、资本市场波动的背景下，仍需关注未来盈利实现情况。

视觉中国图